บทความตีพิมพ์ซ้ำ: นโยบาย ภูมิรัฐศาสตร์ และวิกฤตอุปทาน จุดประกายตลาดกระทิง ผลักดันราคาทองแดงเซี่ยงไฮ้ให้พุ่งสูงขึ้น 3.51%

ราคาทองแดงพุ่งสูงขึ้น

เมื่อวันที่ 12 มกราคม ราคาทองแดงล่วงหน้าในตลาดเซี่ยงไฮ้กลับมาปรับตัวขึ้นอีกครั้ง สัญญาหลัก 2602 เปิดที่ 101,910 หยวนต่อตัน ปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 103,970 หยวนในระหว่างวัน ลดลงต่ำสุดที่ 101,520 หยวน และปิดที่ 103,800 หยวน ณ เวลา 15:00 น. เพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 3,520 หยวน หรือ 3.51% แม้ว่าปริมาณการซื้อขายรายวันจะลดลง 94,076 ล็อต เหลือ 209,742 ล็อต และจำนวนสัญญาคงค้างลดลง 5,985 ล็อต เหลือ 182,688 ล็อต เมื่อเทียบกับวันทำการก่อนหน้า แต่แนวโน้มราคาทองแดงขาขึ้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ในระหว่างช่วงการซื้อขายในเอเชีย ราคาทองแดงในตลาดโลหะลอนดอน (LME) ก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากเช่นกัน ณ เวลา 16:12 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาล่าสุดอยู่ที่ 13,171.5 ดอลลาร์ต่อตัน เพิ่มขึ้น 206 ดอลลาร์ หรือ 1.59% โดยราคาสูงสุดระหว่างวันอยู่ที่ 13,227 ดอลลาร์ต่อตัน

การพุ่งขึ้นของราคาทองแดงครั้งนี้ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากนโยบายระดับมหภาค ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ และการเปลี่ยนแปลงทางอุตสาหกรรม กำลังปรับเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทานทองแดงทั่วโลกอย่างรวดเร็วเกินคาด

ปัจจัยขับเคลื่อนระดับมหภาค: ผลกระทบสองด้านของนโยบายและภูมิรัฐศาสตร์

(I) ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ: ผลลัพธ์ที่หลากหลาย ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ข้อมูลที่เผยแพร่โดยกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่า จำนวนผู้มีงานทำนอกภาคเกษตรกรรมที่ปรับตามฤดูกาลเพิ่มขึ้น 50,000 คนในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 60,000 คน ตัวเลขในเดือนพฤศจิกายนก็ได้รับการปรับลดลงเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 56,000 คน จากที่รายงานไว้ก่อนหน้านี้ที่ 64,000 คน อย่างไรก็ตาม อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.4% ในเดือนธันวาคม ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 4.5% และต่ำกว่าเดือนก่อนหน้าที่ 4.6% สำหรับค่าจ้าง การเติบโตรายเดือนฟื้นตัวขึ้นเป็น 0.3% (จาก 0.2% ก่อนหน้านี้) ในขณะที่การเพิ่มขึ้นรายปีเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น 3.8% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2025

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ประกอบกับอัตราการว่างงานที่ลดลงและค่าจ้างที่ฟื้นตัว ทำให้ภาพรวมของตลาดแรงงานสหรัฐฯ มีความหลากหลาย ปัจจุบันตลาดมองว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนมกราคม แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินในอนาคตยังคงมีอยู่ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงเป็นตัวกระตุ้นให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น ทำให้ทองแดงที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์น่าสนใจมากขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ถือสกุลเงินอื่น ส่งผลให้ราคาทองแดงสูงขึ้น

(II) ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ อยู่ภายใต้การตรวจสอบ: ความกังวลของตลาดที่เพิ่มมากขึ้น

เมื่อวันที่ 11 มกราคม ตามเวลาท้องถิ่น นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวว่า กระทรวงยุติธรรมสหรัฐได้ออกหมายเรียกและขู่ว่าจะดำเนินคดีอาญาต่อเฟดเกี่ยวกับการให้การเป็นพยานของเขาเรื่องการปรับปรุงอาคารเฟด พาวเวลล์เรียกการกระทำนี้ว่าเป็น “ข้ออ้าง” ซึ่งบ่งชี้ว่ารัฐบาลมีเป้าหมายที่จะกดดันเขามากขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ข่าวนี้ยิ่งเพิ่มความกังวลในตลาดเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐและความน่าเชื่อถือของดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ความผันผวนของตลาดทวีความรุนแรงขึ้น และเป็นปัจจัยสนับสนุนในระดับมหภาคสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาทองแดง

(III) นโยบายภายในประเทศ: มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อเพิ่มอุปสงค์ภายในประเทศ

เมื่อวันที่ 9 มกราคม นายกรัฐมนตรีหลี่ ฉาง เป็นประธานการประชุมคณะรัฐมนตรี โดยเน้นย้ำว่าการดำเนินนโยบายการคลังและนโยบายการเงินที่ประสานกันเพื่อกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศเป็นมาตรการสำคัญในการขยายอุปสงค์ที่มีประสิทธิภาพและสร้างนวัตกรรมในการกำกับดูแลเศรษฐกิจมหภาค การประชุมเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการเสริมสร้างความสอดคล้องระหว่างนโยบายการคลังและนโยบายการเงิน และชี้นำการมีส่วนร่วมของภาคเศรษฐกิจในการกระตุ้นการบริโภคและการลงทุน ทิศทางนโยบายนี้คาดว่าจะกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศ เพิ่มความต้องการโลหะอุตสาหกรรม เช่น ทองแดง และให้การสนับสนุนนโยบายภายในประเทศสำหรับราคาทองแดงที่สูงขึ้น

(IV) ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์: ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับเสถียรภาพของทรัพยากร

เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพด้านอุปทานทรัพยากรจึงเพิ่มมากขึ้น ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของโลหะมีค่าในวันนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อภาคโลหะที่ไม่ใช่เหล็ก โดยลิเธียมคาร์บอเนตและดีบุกเซี่ยงไฮ้แตะระดับราคาสูงสุด ซึ่งส่งผลให้ราคาทองแดงเซี่ยงไฮ้สูงขึ้นด้วย ความไม่แน่นอนที่เกิดจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ปลอดภัย ในฐานะที่เป็นโลหะอุตสาหกรรมที่สำคัญและทรัพยากรเชิงกลยุทธ์ ราคาทองแดงจึงได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์เหล่านี้

พลวัตของอุตสาหกรรม: พลวัตด้านอุปสงค์และอุปทานที่เข้มข้นขึ้น

(I) ด้านอุปทาน: ความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องในอุปทานแร่ ส่งผลให้ค่าธรรมเนียมการแปรรูปเพิ่มขึ้น

เมื่อเร็วๆ นี้ ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่ทองแดงแบบทันทีในประเทศจีนยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปทานแร่ยังคงตึงตัวอย่างต่อเนื่อง บริษัทเหมืองแร่ของรัฐบาลชิลี Codelco รายงานว่าผลผลิตลดลง โดยผลผลิตทองแดงในเดือนพฤศจิกายนลดลง 3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เหลือ 130,900 เมตริกตัน ผลผลิตที่เหมืองทองแดงที่ใหญ่ที่สุดในโลก Escondida ซึ่งเป็นของ BHP ลดลง 12.8% เหลือ 94,400 เมตริกตัน นอกจากนี้ แหล่งข่าวที่น่าเชื่อถือเปิดเผยว่าเมื่อเดือนที่แล้ว บริษัทเหมืองแร่ของชิลี Antofagasta และโรงถลุงทองแดงของจีนได้บรรลุข้อตกลงลดค่าธรรมเนียมการแปรรูปและการกลั่นทองแดงสำหรับปี 2026 เหลือศูนย์ สำหรับปี 2025 ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแบบทันทีติดลบ ซึ่งหมายความว่าโรงถลุงต้องจ่ายเงินให้กับผู้ทำเหมืองสำหรับการแปรรูปแร่ทองแดงเข้มข้น

ภาวะตึงตัวของอุปทานจากเหมืองแร่มีแนวโน้มสูงที่จะผลักดันราคาทองแดงให้สูงขึ้น แม้ว่าอุปทานภายในประเทศจะยังคงเข้ามาอย่างต่อเนื่องและสินค้าคงคลังกำลังสะสม แต่ความปั่นป่วนเพียงเล็กน้อยในภาคเหมืองแร่ก็สามารถกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาในตลาดที่อ่อนไหว ซึ่งทำหน้าที่เป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาทองแดง

(II) ด้านอุปสงค์: การกระตุ้นในระยะสั้นและข้อจำกัดในระยะยาวเกิดขึ้นพร้อมกัน

กระทรวงการคลังของจีนประกาศยกเลิกการคืนภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับการส่งออกสินค้า เช่น แผงโซลาร์เซลล์ โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2569 นโยบายนี้อาจกระตุ้นให้ภาคอุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์เร่งการผลิตในระยะสั้น ส่งผลให้การบริโภคในภาคส่วนนี้เพิ่มขึ้นชั่วคราว และช่วยพยุงราคาทองแดงในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ภาคการบริโภคได้เข้าสู่ช่วงขาลงของฤดูกาลแล้ว โดยมีแนวโน้มที่ดีขึ้นในช่วงปลายปี ผู้ใช้ปลายทางไม่ค่อยยอมรับราคาสูงในปัจจุบัน ส่งผลให้ความต้องการซื้อสินค้าคงคลังลดลงอย่างมาก การซื้อขายในตลาดสปอตยังคงซบเซา ส่งผลให้ราคาพรีเมียมยังคงได้รับแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม การยกเลิกมาตรการลดหย่อนภาษีส่งออกสำหรับผลิตภัณฑ์เซลล์แสงอาทิตย์ของจีนทั้งหมด ประกอบกับความคาดหวังเกี่ยวกับการส่งออกที่เพิ่มขึ้นในช่วงต้นปี อาจกระตุ้นความต้องการโลหะในระยะสั้นได้ นอกจากนี้ ตั้งแต่ต้นปี ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกที่ทวีความรุนแรงขึ้นได้สร้างความกังวลในตลาดเกี่ยวกับเสถียรภาพของทรัพยากร ซึ่งส่งผลให้ราคาทองแดงปรับตัวสูงขึ้นในด้านอุปสงค์ด้วย

(III) การเคลื่อนไหวขององค์กร: การปรับกลยุทธ์และพลวัตของตลาด

บริษัท Pan Pacific Copper (PPC) ผู้จัดจำหน่ายทองแดงกลั่นรายใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่น แจ้งแหล่งข่าวเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่า ราคาพรีเมียมที่เสนอให้กับลูกค้าในประเทศญี่ปุ่นสำหรับทองแดงปี 2026 พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ที่ 330 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันเมื่อเดือนที่แล้ว ราคาพรีเมียมนี้ เมื่อรวมกับราคาทองแดงมาตรฐานของตลาดโลหะลอนดอน (LME) แล้ว สูงกว่าราคาพรีเมียม 88 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับปี 2025 ถึงสามเท่า การพุ่งสูงขึ้นของราคาพรีเมียมสะท้อนให้เห็นถึงการลดลงอย่างมากของค่าธรรมเนียมการแปรรูปและการกลั่น (TC/RCs) ซึ่งทำให้ต้นทุนการจัดหาวัตถุดิบสูงขึ้น ส่งผลให้บริษัทต้องผลักภาระดังกล่าวไปให้ลูกค้า

นอกจากนี้ ความสนใจของตลาดยังพุ่งเป้าไปที่การเจรจาของกลุ่มบริษัทริโอทินโตเพื่อเข้าซื้อกิจการเกลนคอร์ หากการเสนอราคาประสบความสำเร็จ จะทำให้เกิดบริษัทเหมืองแร่ที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีมูลค่าตลาดรวมเกือบ 207 พันล้านดอลลาร์ การปรับกลยุทธ์และการควบรวมกิจการระหว่างบริษัทต่างๆ จะส่งผลกระทบต่อภูมิทัศน์ด้านอุปทานและแนวโน้มราคาในตลาดทองแดง ทำให้ประเด็นเหล่านี้เป็นจุดสนใจของผู้เข้าร่วมตลาด

ตลาดซื้อขายทันที: ราคาสูงขึ้นและเบี้ยประกันภัยผันผวน

สถิติจากเครือข่ายโลหะที่ไม่ใช่เหล็กฉางเจียงแสดงให้เห็นว่า ราคาทองแดงสปอตในประเทศพุ่งสูงขึ้นทั่วทุกตลาดในวันนี้ ราคาทองแดงสปอตฉางเจียง 1# อยู่ที่ 103,280 หยวนต่อตัน เพิ่มขึ้น 2,600 หยวน โดยมีส่วนลดตั้งแต่ 90 ถึง 130 หยวน เพิ่มขึ้น 30 หยวนจากเมื่อวาน ราคาทองแดงคอมโพสิตฉางเจียง 1# อยู่ที่ 103,205 หยวนต่อตัน เพิ่มขึ้น 2,580 หยวน โดยมีส่วนลด 20 หยวนถึงส่วนลด 90 หยวน เพิ่มขึ้น 35 หยวน ราคาทองแดงสปอตกวางตุ้ง 1# อยู่ที่ 103,160 หยวนต่อตัน เพิ่มขึ้น 2,560 หยวน โดยมีส่วนลดตั้งแต่ 110 หยวนถึงส่วนลด 90 หยวน แม้ว่าช่วงส่วนลดจะเปลี่ยนแปลงไป แต่โดยรวมแล้วราคายังคงทรงตัว ราคาทองแดงเกรด 1 ของเซี่ยงไฮ้ อยู่ที่ 103,170 หยวนต่อตัน เพิ่มขึ้น 2,580 หยวน โดยมีส่วนลด 40 หยวน และส่วนเพิ่ม 40 หยวน เพิ่มขึ้น 10 หยวน

ราคาซื้อขายทันทีที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการทองแดงในตลาดที่แข็งแกร่ง แม้ว่าการบริโภคจะอยู่ในช่วงฤดูกาลที่ซบเซาและมีแนวโน้มที่ดีขึ้นในช่วงปลายปี แต่การยอมรับราคาสูงในปัจจุบันจากภาคปลายน้ำยังคงต่ำ ซึ่งส่งผลให้ความต้องการเติมสต็อกลดลงอย่างมาก และทำให้การซื้อขายในตลาดซื้อขายทันทีชะลอตัว พร้อมทั้งสร้างแรงกดดันต่อราคาพรีเมียมอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่เอื้ออำนวยในระดับมหภาคและระดับอุตสาหกรรมยังคงสนับสนุนแนวโน้มราคาทองแดงขาขึ้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิคและแนวโน้ม: โมเมนตัมขาขึ้นพร้อมความระมัดระวัง

จากมุมมองทางเทคนิค คาดว่าราคาทองแดงจะยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่งในระยะสั้น ปัจจัยหลายประการที่เกิดขึ้นพร้อมกันส่งผลให้ราคาทองแดงปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนอยู่บ้าง

ในด้านหนึ่ง ความไม่แน่นอนในนโยบายมหภาค ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น และภาวะอุปทานตึงตัว สนับสนุนให้ราคาทองแดงสูงขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง การบริโภคที่ลดลงตามฤดูกาล ความต้านทานของภาคปลายน้ำต่อราคาสูง และการสะสมสินค้าคงคลัง ล้วนเป็นแรงกดดันที่ยับยั้งการเพิ่มขึ้นของราคา

โดยสรุปแล้ว อุตสาหกรรมทองแดงกำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนและผันผวน โดยแนวโน้มราคาได้รับอิทธิพลจากนโยบายมหภาค ภูมิรัฐศาสตร์ และพลวัตด้านอุปสงค์และอุปทานของอุตสาหกรรม นักลงทุนและผู้มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมควรติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดอย่างใกล้ชิด เข้าใจทิศทางนโยบายมหภาค ให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานในอุตสาหกรรม และมองแนวโน้มราคาทองแดงในอนาคตด้วยความระมัดระวัง พร้อมทั้งมองหาโอกาสในการลงทุนและกำหนดกลยุทธ์รับมือท่ามกลางความผันผวนของตลาด

ข้อสงวนสิทธิ์: บทความนี้อ้างอิงข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เครือข่ายโลหะที่ไม่ใช่เหล็กฉางเจียง

 

พิมพ์ซ้ำจาก https://www.ccmn.cn/