Giá đồng tăng vọt

Ngày 12 tháng 1, giá đồng kỳ hạn tại Thượng Hải đã lấy lại đà tăng. Hợp đồng chính, mã số 2602, mở cửa ở mức 101.910 nhân dân tệ/tấn, tăng lên mức cao nhất là 103.970 nhân dân tệ trong phiên giao dịch, giảm xuống mức thấp nhất là 101.520 nhân dân tệ, và cuối cùng chốt phiên lúc 15:00 ở mức 103.800 nhân dân tệ, đánh dấu mức tăng đáng kể 3.520 nhân dân tệ, tương đương 3,51%. Mặc dù khối lượng giao dịch hàng ngày giảm 94.076 lô xuống còn 209.742 lô và số lượng hợp đồng mở giảm 5.985 lô xuống còn 182.688 lô so với ngày giao dịch trước đó, xu hướng tăng giá đồng vẫn không hề suy giảm.

Trong phiên giao dịch châu Á, giá đồng trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) cũng tăng mạnh. Tính đến 16:12 giờ Bắc Kinh, giá mới nhất đạt 13.171,5 USD/tấn, tăng 206 USD, tương đương 1,59%, với mức cao nhất trong ngày chạm mốc 13.227 USD/tấn.

Đợt tăng giá này, được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các chính sách vĩ mô, xung đột địa chính trị và chuyển đổi công nghiệp, đang định hình lại chuỗi cung ứng đồng toàn cầu với tốc độ nhanh chóng ngoài dự kiến.

Các yếu tố vĩ mô: Tác động kép của chính sách và địa chính trị

(I) Dữ liệu việc làm của Mỹ: Kết quả trái chiều, gây nghi ngờ về chính sách của Fed

Dữ liệu do Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố cho thấy, số lượng việc làm phi nông nghiệp đã điều chỉnh theo mùa tăng 50.000 trong tháng 12, thấp hơn so với dự báo của thị trường là 60.000. Con số của tháng 11 cũng được điều chỉnh giảm xuống còn 56.000 so với con số 64.000 được báo cáo trước đó. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống 4,4% trong tháng 12, thấp hơn dự báo của thị trường là 4,5% và thấp hơn mức 4,6% của tháng trước. Về tiền lương, mức tăng trưởng hàng tháng đã phục hồi lên 0,3% (từ mức 0,2% trước đó), trong khi mức tăng trưởng hàng năm tăng tốc đáng kể lên 3,8%, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2025.

Số liệu việc làm phi nông nghiệp thấp hơn dự kiến, cùng với tỷ lệ thất nghiệp giảm và tiền lương phục hồi, đã tạo nên một bức tranh hỗn hợp về thị trường việc làm của Mỹ. Thị trường hiện vẫn giữ quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng Giêng, nhưng sự không chắc chắn vẫn tồn tại về hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai. Chỉ số đô la Mỹ suy yếu đã đóng vai trò là chất xúc tác cho giá cả hàng hóa tăng cao, khiến đồng định giá bằng đô la trở nên hấp dẫn hơn đối với người mua nắm giữ các loại tiền tệ khác và do đó đẩy giá đồng lên.

(II) Tính độc lập của Fed bị xem xét kỹ lưỡng: Những lo ngại ngày càng gia tăng trên thị trường

Vào ngày 11 tháng 1 theo giờ địa phương, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tuyên bố rằng Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã gửi trát triệu tập tới Fed và đe dọa truy tố hình sự đối với lời khai của ông liên quan đến việc cải tạo tòa nhà Fed. Ông Powell gọi hành động này là một “cái cớ”, cho rằng chính quyền nhằm gây thêm áp lực lên ông về việc cắt giảm lãi suất. Tin tức này làm gia tăng lo ngại trên thị trường về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và uy tín của đồng đô la Mỹ, làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường và hỗ trợ ở cấp độ vĩ mô cho sự tăng giá đồng.

(III) Chính sách trong nước: Gói kích thích nhằm thúc đẩy nhu cầu trong nước

Ngày 9 tháng 1, Thủ tướng Lý Khương chủ trì cuộc họp điều hành của Quốc vụ viện, nhấn mạnh rằng việc thực hiện gói chính sách tài khóa và ngân sách phối hợp để kích thích nhu cầu trong nước là biện pháp quan trọng để mở rộng nhu cầu hiệu quả và đổi mới điều tiết kinh tế vĩ mô. Cuộc họp nhấn mạnh sự cần thiết phải tăng cường phối hợp giữa chính sách tài khóa và ngân sách, đồng thời hướng dẫn sự tham gia của vốn xã hội trong việc thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư. Hướng chính sách này được kỳ vọng sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế trong nước, tăng nhu cầu đối với các kim loại công nghiệp như đồng, và hỗ trợ chính sách trong nước cho giá đồng đang tăng cao.

(IV) Xung đột địa chính trị: Mối lo ngại ngày càng tăng về sự ổn định nguồn tài nguyên

Khi căng thẳng địa chính trị leo thang trên toàn cầu, mối lo ngại về sự ổn định nguồn cung tài nguyên ngày càng gia tăng. Hiệu suất mạnh mẽ của kim loại quý ngày hôm nay đã tác động đáng kể đến lĩnh vực kim loại màu, với giá lithium carbonate và thiếc Thượng Hải đạt mức trần, đồng thời đẩy giá đồng Thượng Hải tăng cao. Sự bất ổn xuất phát từ rủi ro địa chính trị thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến các tài sản an toàn. Là một kim loại công nghiệp quan trọng và nguồn tài nguyên chiến lược, giá đồng được hỗ trợ bởi các yếu tố địa chính trị này.

Động lực ngành: Động lực cung cầu gia tăng

(I) Phía cung: Tình trạng khan hiếm kéo dài nguồn cung quặng gây áp lực lên phí xử lý

Gần đây, phí xử lý giao ngay đối với quặng đồng cô đặc ở Trung Quốc tiếp tục chịu áp lực, cho thấy nguồn cung quặng vẫn khan hiếm. Công ty khai thác mỏ quốc doanh Codelco của Chile báo cáo sản lượng giảm, với sản lượng đồng tháng 11 giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 130.900 tấn. Sản lượng tại mỏ đồng lớn nhất thế giới, Escondida, thuộc sở hữu của BHP, giảm 12,8% xuống còn 94.400 tấn. Hơn nữa, các nguồn tin cho biết tháng trước, công ty khai thác mỏ Antofagasta của Chile và một nhà máy luyện đồng của Trung Quốc đã đạt được thỏa thuận giảm phí xử lý và tinh luyện đồng cho năm 2026 xuống còn 0. Đối với năm 2025, phí xử lý giao ngay thậm chí còn âm, có nghĩa là các nhà máy luyện kim phải trả tiền cho các công ty khai thác để chế biến quặng đồng cô đặc.

Tình trạng khan hiếm nguồn cung từ các mỏ khai thác rất có thể sẽ đẩy giá đồng lên cao. Mặc dù nguồn cung trong nước vẫn tiếp tục được bổ sung và lượng tồn kho đang tăng lên, nhưng bất kỳ sự gián đoạn nhỏ nào trong ngành khai thác mỏ cũng có thể gây ra những phản ứng nhạy cảm trên thị trường, trở thành yếu tố hỗ trợ quan trọng cho việc giá đồng tăng.

(II) Phía cầu: Sự thúc đẩy ngắn hạn và những hạn chế dài hạn cùng tồn tại

Bộ Tài chính Trung Quốc đã thông báo hủy bỏ khoản hoàn thuế giá trị gia tăng xuất khẩu đối với các sản phẩm như mô-đun quang điện bắt đầu từ ngày 1 tháng 4 năm 2026. Chính sách này có thể thúc đẩy ngành công nghiệp quang điện đẩy mạnh sản xuất trong ngắn hạn, dẫn đến sự tăng trưởng tạm thời trong tiêu thụ của ngành và hỗ trợ giá đồng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ngành tiêu dùng đang bước vào mùa thấp điểm, với tâm lý cuối năm ngày càng gia tăng. Người dùng cuối không mấy chấp nhận mức giá cao hiện tại, dẫn đến nhu cầu bổ sung hàng tồn kho bị kìm hãm đáng kể. Giao dịch trên thị trường giao ngay vẫn trì trệ, gây áp lực liên tục lên phí bảo hiểm.

Tuy nhiên, việc hủy bỏ hoàn toàn các khoản hoàn thuế xuất khẩu đối với các sản phẩm quang điện của Trung Quốc, cùng với kỳ vọng về việc đẩy mạnh xuất khẩu trong thời gian ngắn, có thể kích thích nhu cầu ngắn hạn đối với kim loại. Kể từ đầu năm, các xung đột địa chính trị toàn cầu leo ​​thang đã làm gia tăng lo ngại trên thị trường về sự ổn định của nguồn tài nguyên, đồng thời cũng hỗ trợ phần nào cho nhu cầu về giá đồng.

(III) Các động thái của doanh nghiệp: Điều chỉnh chiến lược và động lực thị trường

Pan Pacific Copper (PPC), nhà cung cấp đồng tinh luyện lớn nhất Nhật Bản, đã thông báo với các nguồn tin vào thứ Sáu tuần trước rằng mức phí bảo hiểm mà công ty đề xuất cho khách hàng nội địa Nhật Bản đối với đồng giao năm 2026 đã đạt mức cao kỷ lục 330 USD/tấn vào tháng trước. Mức phí bảo hiểm giao hàng thực tế này, cộng với giá đồng chuẩn trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME), cao hơn gấp ba lần mức phí bảo hiểm 88 USD của năm 2025. Sự tăng vọt của phí bảo hiểm phản ánh sự sụt giảm mạnh phí xử lý và tinh luyện (TC/RC), làm tăng chi phí mua nguyên liệu thô, khiến công ty phải chuyển gánh nặng này sang khách hàng.

Ngoài ra, sự chú ý của thị trường đang tập trung vào các cuộc đàm phán của Tập đoàn Rio Tinto để mua lại Glencore. Nếu thương vụ thành công, họ sẽ tạo ra công ty khai thác mỏ lớn nhất thế giới với tổng giá trị thị trường gần 207 tỷ đô la. Những điều chỉnh chiến lược và hoạt động sáp nhập & mua lại giữa các công ty sẽ tác động đến nguồn cung và xu hướng giá cả trên thị trường đồng, khiến chúng trở thành tâm điểm chú ý của các nhà tham gia thị trường.

Thị trường giao ngay: Giá cả tăng vọt và phí bảo hiểm biến động.

Số liệu thống kê từ Mạng lưới Kim loại màu Trường Giang cho thấy giá đồng giao ngay trong nước đã tăng mạnh trên diện rộng hôm nay. Giá đồng giao ngay loại 1 tại Trường Giang được niêm yết ở mức 103.280 nhân dân tệ/tấn, tăng 2.600 nhân dân tệ, với mức chênh lệch giá từ 90 đến 130 nhân dân tệ, tăng 30 nhân dân tệ so với ngày hôm qua. Giá đồng tổng hợp loại 1 tại Trường Giang được niêm yết ở mức 103.205 nhân dân tệ/tấn, tăng 2.580 nhân dân tệ, với mức chiết khấu từ 20 nhân dân tệ đến mức phí bảo hiểm 90 nhân dân tệ, tăng 35 nhân dân tệ. Giá đồng giao ngay loại 1 tại Quảng Đông được niêm yết ở mức 103.160 nhân dân tệ/tấn, tăng 2.560 nhân dân tệ, với mức chiết khấu từ 110 nhân dân tệ đến mức phí bảo hiểm 90 nhân dân tệ. Mặc dù phạm vi chiết khấu thay đổi, giá cả nhìn chung vẫn ổn định. Giá đồng loại 1 tại Thượng Hải được niêm yết ở mức 103.170 nhân dân tệ/tấn, tăng 2.580 nhân dân tệ, với mức chiết khấu 40 nhân dân tệ so với mức giá cao hơn 40 nhân dân tệ, tức là tăng 10 nhân dân tệ.

Sự tăng mạnh của giá giao ngay phản ánh nhu cầu thị trường mạnh mẽ đối với đồng. Mặc dù tiêu thụ đang trong mùa thấp điểm với tâm lý cuối năm ngày càng tăng, nhưng sự chấp nhận của các nhà cung cấp ở khâu hạ nguồn đối với mức giá cao hiện tại vẫn còn thấp, làm giảm đáng kể nhu cầu bổ sung hàng tồn kho và dẫn đến các giao dịch trên thị trường giao ngay trì trệ, gây áp lực liên tục lên phí bảo hiểm. Tuy nhiên, các yếu tố thuận lợi ở cấp độ vĩ mô và ngành vẫn tiếp tục hỗ trợ xu hướng tăng giá của đồng.

Phân tích kỹ thuật và triển vọng: Đà tăng giá tích cực với sự lạc quan thận trọng.

Xét về mặt kỹ thuật, giá đồng dự kiến ​​sẽ duy trì xu hướng tăng mạnh trong ngắn hạn. Sự tương tác của nhiều yếu tố tạo động lực mạnh mẽ cho sự tăng giá của đồng, nhưng vẫn còn một số bất ổn.

Một mặt, sự bất ổn trong các chính sách vĩ mô, rủi ro địa chính trị leo thang và điều kiện nguồn cung khan hiếm hỗ trợ giá đồng tăng cao. Mặt khác, sự sụt giảm theo mùa trong tiêu thụ, sự phản kháng của các nhà sản xuất đối với giá cao và sự tích lũy hàng tồn kho tạo ra một số áp lực kiềm chế đối với sự tăng giá.

Tóm lại, ngành công nghiệp đồng đang phải đối mặt với một môi trường phức tạp và đầy biến động, với xu hướng giá cả chịu ảnh hưởng bởi sự kết hợp của các chính sách vĩ mô, địa chính trị và động lực cung cầu của ngành. Các nhà đầu tư và những người tham gia ngành nên theo dõi sát sao diễn biến thị trường, nắm bắt định hướng chính sách vĩ mô, chú ý đến những thay đổi trong cung cầu của ngành và nhìn nhận quỹ đạo tương lai của giá đồng với sự lạc quan thận trọng, tìm kiếm cơ hội đầu tư và xây dựng các chiến lược ứng phó trong bối cảnh thị trường biến động.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này dựa trên thông tin công khai và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Mạng lưới Kim loại màu Trường Giang

 

In lại từ https://www.ccmn.cn/