Koperprijzen stijgen

Op 12 januari hervatten de Shanghai-koperfutures hun opwaartse trend. Het belangrijkste contract, 2602, opende op 101.910 yuan per ton, steeg gedurende de sessie naar een hoogtepunt van 103.970 yuan, daalde naar een dieptepunt van 101.520 yuan en sloot uiteindelijk om 15:00 uur op 103.800 yuan, een aanzienlijke stijging van 3.520 yuan of 3,51%. Ondanks een daling van het dagelijkse handelsvolume met 94.076 lots tot 209.742 lots en een afname van de openstaande posities met 5.985 lots tot 182.688 lots ten opzichte van de vorige handelsdag, bleef de opwaartse trend in de koperprijzen onverminderd aanhouden.

Tijdens de Aziatische handelssessie stegen de koperprijzen op de London Metal Exchange (LME) ook fors. Om 16:12 uur Beijing-tijd stond de laatste koers op $13.171,5 per ton, een stijging van $206 of 1,59%, met een intradaghoogtepunt van $13.227 per ton.

Deze prijsstijging, veroorzaakt door een samenloop van macrobeleid, geopolitieke conflicten en industriële transformatie, hervormt de wereldwijde koperleveringsketen in een onverwacht snel tempo.

Macro-economische drijfveren: de dubbele impact van beleid en geopolitiek

(I) Werkgelegenheidsgegevens in de VS: een gemengd beeld dat twijfels oproept over het beleid van de Fed

Uit gegevens van het Amerikaanse ministerie van Arbeid blijkt dat het seizoensgecorrigeerde aantal banen buiten de landbouwsector in december met 50.000 is gestegen, minder dan de marktverwachting van 60.000. Ook het cijfer voor november werd naar beneden bijgesteld: de stijging bedroeg 56.000 in plaats van de eerder gerapporteerde 64.000. De werkloosheid daalde echter in december naar 4,4%, lager dan de marktverwachting van 4,5% en de 4,6% van de voorgaande maand. Wat de lonen betreft, herstelde de maandelijkse groei zich tot 0,3% (tegenover 0,2% eerder), terwijl de jaar-op-jaar stijging aanzienlijk versnelde tot 3,8%, het hoogste niveau sinds september 2025.

De lager dan verwachte cijfers over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector, in combinatie met een dalende werkloosheid en aantrekkende lonen, schetsten een gemengd beeld van de Amerikaanse arbeidsmarkt. De markt gaat er momenteel van uit dat de Federal Reserve de rente in januari ongewijzigd zal laten, maar er blijft onzekerheid bestaan ​​over het toekomstige verloop van het monetaire beleid. De verzwakking van de Amerikaanse dollarindex heeft als katalysator gewerkt voor stijgende grondstofprijzen, waardoor in dollars genoteerd koper aantrekkelijker is geworden voor kopers met andere valuta en de koperprijzen daardoor zijn gestegen.

(II) De onafhankelijkheid van de Fed onder de loep: toenemende zorgen op de markt

Op 11 januari, lokale tijd, verklaarde Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, dat het Amerikaanse ministerie van Justitie een dagvaarding aan de Fed had betekend en dreigde met strafrechtelijke vervolging vanwege zijn getuigenis over de renovatie van het Fed-gebouw. ​​Powell noemde deze actie een "voorwendsel", waarmee hij suggereerde dat de regering meer druk op hem wilde uitoefenen met betrekking tot renteverlagingen. Dit nieuws vergrootte de bezorgdheid op de markt over de onafhankelijkheid van de Federal Reserve en de geloofwaardigheid van de Amerikaanse dollar, wat de marktvolatiliteit verder deed toenemen en macro-economische steun bood aan de stijging van de koperprijzen.

(III) Binnenlands beleid: Stimuleringspakket om de binnenlandse vraag te stimuleren

Op 9 januari zat premier Li Qiang een vergadering van de Staatsraad voor, waarin hij benadrukte dat de implementatie van een gecoördineerd fiscaal en financieel beleidspakket ter stimulering van de binnenlandse vraag een cruciale maatregel is voor het vergroten van de effectieve vraag en het vernieuwen van de macro-economische regelgeving. De vergadering onderstreepte de noodzaak om de coördinatie tussen fiscaal en financieel beleid te versterken en de participatie van maatschappelijk kapitaal te stimuleren om de consumptie en investeringen te bevorderen. Deze beleidsrichting zal naar verwachting de binnenlandse economische groei stimuleren, de vraag naar industriële metalen zoals koper vergroten en de stijgende koperprijzen ondersteunen met binnenlands beleid.

(IV) Geopolitieke conflicten: toenemende bezorgdheid over de stabiliteit van de grondstoffenvoorziening

Naarmate de geopolitieke spanningen wereldwijd toenemen, groeit de bezorgdheid over de stabiliteit van de grondstoffenvoorziening. De sterke prestaties van edelmetalen vandaag hadden een aanzienlijke invloed op de non-ferrometalensector, waarbij lithiumcarbonaat en Shanghai-tin hun hoogste prijslimieten bereikten, wat ook de Shanghai-koperprijs opstuwde. De onzekerheid die voortkomt uit geopolitieke risico's drijft beleggers naar veilige beleggingen. Als cruciaal industrieel metaal en strategische grondstof worden koperprijzen ondersteund door deze geopolitieke factoren.

Dynamiek in de sector: Intensievere vraag-aanboddynamiek

(I) Aanbodzijde: Aanhoudende krapte in de mijnbouwvoorraden zet de verwerkingskosten onder druk

De kosten voor de verwerking van koperconcentraat in China staan ​​de laatste tijd onder druk, wat wijst op een aanhoudend krap aanbod van erts. Het Chileense staatsmijnbouwbedrijf Codelco meldde een productiedaling, waarbij de koperproductie in november met 3% daalde ten opzichte van een jaar eerder tot 130.900 ton. De productie in 's werelds grootste kopermijn, Escondida, eigendom van BHP, daalde met 12,8% tot 94.400 ton. Bovendien meldden bronnen dat het Chileense mijnbouwbedrijf Antofagasta en een Chinese kopersmelter vorige maand een overeenkomst hebben bereikt om de kosten voor de verwerking en raffinage van koper in 2026 tot nul te reduceren. Voor 2025 worden de kosten voor de verwerking van koperconcentraat zelfs negatief, wat betekent dat smelterijen de mijnwerkers moeten betalen voor de verwerking van het koperconcentraat.

Een krapte in de mijnbouwproductie zal de koperprijzen waarschijnlijk opdrijven. Hoewel de binnenlandse aanvoer doorgaat en de voorraden toenemen, kan elke kleine verstoring in de mijnbouwsector gevoelige marktreacties teweegbrengen en zo een belangrijke ondersteunende factor vormen voor stijgende koperprijzen.

(II) Vraagzijde: kortetermijnimpuls en langetermijnbeperkingen gaan hand in hand

Het Chinese ministerie van Financiën heeft aangekondigd dat de btw-teruggave voor producten zoals zonnepanelen per 1 april 2026 wordt afgeschaft. Dit beleid kan de zonne-energiesector ertoe aanzetten de productie op korte termijn te versnellen, wat kan leiden tot een tijdelijke toename van de consumptie in de sector en een kortstondige steun voor de koperprijzen. De consumptiesector bevindt zich echter in een seizoensgebonden laagteperiode, met een toenemend sentiment aan het einde van het jaar. Afnemers accepteren de huidige hoge prijzen nauwelijks, wat resulteert in een aanzienlijk lagere vraag naar aanvulling van voorraden. De transacties op de spotmarkt blijven traag, waardoor de premies onder druk blijven staan.

Niettemin kan de volledige afschaffing van exportsubsidies voor Chinese fotovoltaïsche producten, in combinatie met de verwachting van een versnelde export, de vraag naar metalen op korte termijn stimuleren. Sinds het begin van het jaar hebben de toenemende wereldwijde geopolitieke conflicten de bezorgdheid op de markt over de stabiliteit van grondstoffen aangewakkerd, wat tevens een zekere vraagondersteuning voor de koperprijzen oplevert.

(III) Bedrijfsbewegingen: Strategische aanpassingen en marktdynamiek

Pan Pacific Copper (PPC), de grootste leverancier van geraffineerd koper in Japan, meldde afgelopen vrijdag aan bronnen dat de premie die het bedrijf aan Japanse binnenlandse klanten voorstelt voor koper met levering in 2026 vorige maand een recordhoogte van $330 per ton bereikte. Deze premie voor fysieke levering, bovenop de referentieprijs voor koper van de London Metal Exchange (LME), is meer dan drie keer zo hoog als de premie van $88 voor 2025. De sterke stijging van de premies weerspiegelt de scherpe daling van de verwerkings- en raffinagekosten (TC/RC's), waardoor de inkoopkosten van grondstoffen stijgen. Dit heeft ertoe geleid dat het bedrijf deze last doorberekent aan de klanten.

Daarnaast is de aandacht van de markt gericht op de onderhandelingen van Rio Tinto Group over de overname van Glencore. Een succesvol bod zou 's werelds grootste mijnbouwbedrijf creëren met een gecombineerde marktwaarde van bijna 207 miljard dollar. Strategische aanpassingen en fusie- en overnameactiviteiten tussen bedrijven zullen het aanbodlandschap en de prijsontwikkelingen op de kopermarkt beïnvloeden, waardoor ze belangrijke aandachtspunten vormen voor marktdeelnemers.

Spotmarkt: Stijgende prijzen en fluctuerende premies

Uit statistieken van het Changjiang Nonferrous Metals Network blijkt dat de binnenlandse spotprijzen voor koper vandaag over de hele linie zijn gestegen. De Changjiang Spot 1# koperprijs werd genoteerd op 103.280 yuan per ton, een stijging van 2.600 yuan, met premies variërend van 90 tot 130 yuan, een toename van 30 yuan ten opzichte van gisteren. De Changjiang Composite 1# koperprijs werd genoteerd op 103.205 yuan per ton, een stijging van 2.580 yuan, met kortingen van 20 yuan tot premies van 90 yuan, een toename van 35 yuan. De Guangdong Spot 1# koperprijs werd genoteerd op 103.160 yuan per ton, een stijging van 2.560 yuan, met kortingen variërend van 110 yuan tot premies van 90 yuan. Hoewel de kortingen varieerden, bleven de prijzen over het algemeen stabiel. De Shanghai 1# koperprijs werd genoteerd op 103.170 yuan per ton, een stijging van 2.580 yuan, met kortingen van 40 yuan op premies van 40 yuan, een toename van 10 yuan.

De sterke stijging van de spotprijzen weerspiegelt de grote marktvraag naar koper. Hoewel de consumptie zich in een seizoensgebonden laagteperiode bevindt met een toenemend eindejaars sentiment, blijft de acceptatie van de huidige hoge prijzen door afnemers laag. Dit drukt de vraag naar aanvulling van voorraden aanzienlijk, wat leidt tot trage transacties op de spotmarkt en aanhoudende druk op de premies. Gunstige factoren op macro- en sectorniveau blijven echter de opwaartse trend van de koperprijzen ondersteunen.

Technische analyse en vooruitzichten: Opwaarts momentum met voorzichtig optimisme

Vanuit technisch oogpunt wordt verwacht dat de koperprijzen op korte termijn een sterke opwaartse trend zullen vertonen. De wisselwerking van meerdere factoren zorgt voor een sterke impuls voor stijgende koperprijzen, maar er blijven wel enkele onzekerheden bestaan.

Enerzijds ondersteunen onzekerheden in het macrobeleid, toenemende geopolitieke risico's en krappe aanbodomstandigheden hogere koperprijzen. Anderzijds oefenen het seizoensgebonden lage verbruik, de weerstand van de afnemers tegen hoge prijzen en de voorraadopbouw enige remmende druk uit op de prijsstijging.

Samenvattend opereert de koperindustrie in een complexe en volatiele omgeving, waarbij prijstrends worden beïnvloed door een combinatie van macro-economisch beleid, geopolitiek en de dynamiek van vraag en aanbod binnen de sector. Beleggers en deelnemers in de sector dienen de marktontwikkelingen nauwlettend te volgen, inzicht te hebben in de macro-economische beleidsrichtingen, aandacht te besteden aan veranderingen in vraag en aanbod binnen de sector en de toekomstige ontwikkeling van de koperprijzen met voorzichtig optimisme te bekijken, op zoek te gaan naar investeringskansen en reactiestrategieën te formuleren te midden van marktschommelingen.

Vrijwaring: Dit artikel is gebaseerd op openbaar beschikbare informatie en vormt geen beleggingsadvies. Changjiang Nonferrous Metals Network

 

Overgenomen uit https://www.ccmn.cn/