구리 가격 급등

1월 12일 상하이 구리 선물은 상승세를 이어갔다. 주요 계약인 2602는 톤당 101,910위안으로 개장하여 장중 103,970위안까지 상승했다가 101,520위안까지 하락한 후 오후 3시에 103,800위안으로 마감하며 3,520위안(3.51%)의 상당한 상승폭을 기록했다. 일일 거래량은 전 거래일 대비 94,076랏 감소한 209,742랏, 미결제약정은 5,985랏 감소한 182,688랏을 기록했지만, 구리 가격의 상승세는 변함없이 유지되었다.

아시아 거래 세션 동안 런던 금속 거래소(LME)의 구리 가격도 강세를 보였습니다. 베이징 시간 16시 12분 기준, 최신 가격은 톤당 13,171.5달러로 206달러(1.59%) 상승했으며, 장중 최고가는 톤당 13,227달러를 기록했습니다.

거시 정책, 지정학적 갈등, 산업 변혁이 복합적으로 작용한 결과 나타난 이러한 가격 상승세는 예상치 못한 빠른 속도로 전 세계 구리 공급망을 재편하고 있습니다.

거시적 동인: 정책과 지정학의 이중적 영향

(I) 미국 고용 데이터: 엇갈린 결과, 연준 정책에 대한 의구심 제기

미국 노동부가 발표한 자료에 따르면, 계절 조정된 12월 비농업 부문 고용은 5만 명 증가하여 시장 예상치인 6만 명에 미치지 못했습니다. 11월 수치 또한 기존 발표된 6만 4천 명 증가에서 5만 6천 명 증가로 하향 조정되었습니다. 그러나 12월 실업률은 4.4%로 하락하여 시장 예상치인 4.5%와 전월의 4.6%보다 낮았습니다. 임금 상승률은 전월 대비 0.3%(기존 0.2%에서 반등)를 기록했으며, 전년 동기 대비 상승률은 3.8%로 크게 가속화되어 2025년 9월 이후 최고치를 경신했습니다.

예상보다 낮은 비농업 고용지표와 하락하는 실업률, 그리고 반등하는 임금이 맞물리면서 미국 고용 시장은 엇갈린 전망을 보여주고 있습니다. 시장은 현재 연준이 1월 금리를 동결할 것으로 예상하고 있지만, 향후 통화정책 방향에 대한 불확실성은 여전히 ​​남아 있습니다. 달러 지수 약세는 원자재 가격 상승을 부추기는 요인으로 작용하여, 다른 통화를 보유한 구매자들에게 달러 표시 구리가 더욱 매력적으로 다가오면서 구리 가격 상승을 이끌었습니다.

(II) 연준의 독립성에 대한 면밀한 검토: 시장의 우려 고조

현지 시간으로 1월 11일, 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 미국 법무부가 연준 건물 개조와 관련한 자신의 증언에 대해 소환장을 발부하고 형사 고발을 하겠다고 위협했다고 밝혔습니다. 파월 의장은 이를 "구실"이라고 일축하며, 행정부가 금리 인하와 관련하여 자신에게 더 큰 압력을 가하려는 의도라고 시사했습니다. 이 소식은 연준의 독립성과 미국 달러의 신뢰도에 대한 시장의 우려를 증폭시켜 시장 변동성을 더욱 심화시키고, 구리 가격 상승을 뒷받침하는 거시적 요인으로 작용했습니다.

(III) 국내 정책: 국내 수요 증진을 위한 경기 부양책

1월 9일, 리창 총리는 국무원 상무회의를 주재하며, 내수 진작을 위한 재정·금융 정책 패키지를 조화롭게 시행하는 것이 유효수요 확대와 거시경제 규제 혁신의 핵심 조치라고 강조했습니다. 회의에서는 재정·금융 정책 간의 조화를 강화하고 소비와 투자를 촉진하기 위한 사회자본 참여를 유도해야 한다는 점이 부각되었습니다. 이러한 정책 방향은 국내 경제 성장을 촉진하고 구리 등 산업용 금속 수요를 증가시키며, 상승하는 구리 가격에 대한 국내 정책적 지원을 제공할 것으로 기대됩니다.

(IV) 지정학적 갈등: 자원 안정성에 대한 우려 고조

전 세계적으로 지정학적 긴장이 고조됨에 따라 자원 공급 안정성에 대한 우려가 커지고 있습니다. 오늘 귀금속 시장의 강세는 비철금속 시장에 상당한 영향을 미쳤으며, 탄산리튬과 상하이 주석 가격이 상한선을 경신하면서 상하이 구리 가격 또한 상승했습니다. 지정학적 위험에서 비롯된 불확실성은 투자자들을 안전자산으로 몰아넣고 있습니다. 핵심 산업 금속이자 전략적 자원인 구리 가격은 이러한 지정학적 요인의 지지를 받고 있습니다.

산업 동향: 심화된 공급-수요 역학

(I) 공급 측면: 광산 공급 부족 현상이 지속되면서 처리 수수료에 압박이 가해지고 있습니다.

최근 중국에서 구리 정광 현물 처리 비용이 지속적으로 하락세를 보이고 있어 원광석 공급 부족이 계속되고 있음을 시사합니다. 칠레 국영 광업 회사인 코델코(Codelco)는 생산량 감소를 발표했는데, 11월 구리 생산량은 전년 동기 대비 3% 감소한 13만 900톤을 기록했습니다. 세계 최대 구리 광산인 BHP 소유의 에스콘디다(Escondida) 광산의 생산량도 12.8% 감소한 9만 4400톤에 그쳤습니다. 더욱이, 소식통에 따르면 지난달 칠레 광업 회사인 안토파가스타(Antofagasta)와 중국의 한 구리 제련소가 2026년까지 구리 처리 및 정제 비용을 0으로 인하하는 데 합의했습니다. 2025년에는 현물 처리 비용이 마이너스가 되어 제련소가 오히려 광산 회사에 구리 정광 처리 비용을 지불하게 될 예정입니다.

광산 공급 부족은 구리 가격 상승을 부추길 가능성이 매우 높습니다. 국내 공급이 지속적으로 이루어지고 재고가 축적되고 있지만, 광산 부문의 사소한 차질조차도 시장에 민감한 반응을 일으켜 구리 가격 상승을 뒷받침하는 중요한 요인이 될 수 있습니다.

(II) 수요 측면: 단기적 상승 요인과 장기적 제약 요인이 공존함

중국 재정부는 2026년 4월 1일부터 태양광 모듈 등 제품에 대한 부가가치세 수출 환급을 폐지한다고 발표했습니다. 이 정책으로 인해 단기적으로 태양광 산업계의 생산량 증대가 예상되며, 이는 해당 부문의 소비를 일시적으로 촉진하고 구리 가격을 지지하는 효과를 가져올 수 있습니다. 그러나 소비 부문은 연말 심리가 강화되면서 계절적 비수기에 접어들었습니다. 하위 소비자들은 현재의 높은 가격을 받아들이기 어려워 재고 확보 수요가 크게 억제되고 있습니다. 현물 시장 거래는 여전히 부진한 상태를 유지하고 있어 프리미엄에 지속적인 압력을 가하고 있습니다.

그럼에도 불구하고, 중국의 태양광 제품에 대한 수출 보조금 전액 폐지와 선제적 수출 기대감이 맞물려 단기적으로 금속 수요를 자극할 수 있습니다. 올해 초부터 고조되는 세계 지정학적 갈등은 자원 안정성에 대한 시장의 우려를 지속시켜 왔으며, 이는 구리 가격 상승을 뒷받침하는 요인으로 작용했습니다.

(III) 기업의 움직임: 전략적 조정 및 시장 역학

일본 최대 정제 구리 공급업체인 팬 퍼시픽 코퍼(PPC)는 지난 금요일, 국내 고객에게 제시한 2026년산 구리 프리미엄이 지난달 톤당 330달러로 사상 최고치를 기록했다고 밝혔습니다. 런던 금속 거래소(LME) 기준 구리 가격에 더해지는 이 실물 인도 프리미엄은 2025년산 프리미엄인 톤당 88달러의 세 배 이상입니다. 이러한 프리미엄 급등은 정제 및 처리 비용(TC/RC)의 급격한 하락을 반영한 것으로, 이로 인해 원자재 조달 비용이 증가하여 회사가 그 부담을 고객에게 전가하고 있는 것입니다.

또한, 시장의 관심은 리오틴토 그룹의 글렌코어 인수 협상에 집중되어 있습니다. 인수가 성사될 경우, 시가총액이 약 2,070억 달러에 달하는 세계 최대 광산 기업이 탄생하게 됩니다. 기업 간의 전략적 조정과 인수합병 활동은 구리 시장의 공급 상황과 가격 추세에 영향을 미칠 것이므로, 시장 참여자들의 주요 관심사로 떠오르고 있습니다.

현물 시장: 급등하는 가격과 변동하는 프리미엄

창장 비철금속 네트워크 통계에 따르면 오늘 국내 현물 구리 가격이 전반적으로 급등했습니다. 창장 현물 1급 구리 가격은 톤당 103,280위안으로 전날보다 2,600위안 상승했으며, 프리미엄은 90~130위안으로 전날보다 30위안 올랐습니다. 창장 종합 1급 구리 가격은 톤당 103,205위안으로 2,580위안 상승했고, 할인율은 20위안, 프리미엄은 90위안으로 전날보다 35위안 올랐습니다. 광둥 현물 1급 구리 가격은 톤당 103,160위안으로 2,560위안 상승했으며, 할인율은 110위안, 프리미엄은 90위안이었습니다. 할인 범위는 변동이 있었지만, 전체적인 가격은 안정세를 유지했습니다. 상하이 1호 구리 가격은 톤당 103,170위안으로 2,580위안 상승했으며, 40위안 할인과 40위안 프리미엄이 적용되어 10위안 상승했다.

현물 가격의 급격한 상승은 구리에 대한 강력한 시장 수요를 반영합니다. 소비는 계절적 비수기에 접어들었고 연말 심리가 고조되고 있지만, 현재의 높은 가격에 대한 하류 부문의 수용도는 여전히 낮아 재고 보충 수요가 크게 억제되고 있으며, 이로 인해 현물 시장 거래가 부진하고 프리미엄에 대한 압력이 지속되고 있습니다. 그러나 거시 경제 및 산업 전반의 유리한 요인들이 구리 가격 상승 추세를 뒷받침하고 있습니다.

기술적 분석 및 전망: 신중한 낙관론을 동반한 상승 모멘텀

기술적 관점에서 볼 때, 구리 가격은 단기적으로 강한 상승 추세를 유지할 것으로 예상됩니다. 여러 요인이 복합적으로 작용하여 구리 가격 상승에 강력한 동력을 제공하고 있지만, 몇 가지 불확실성도 남아 있습니다.

한편으로는 거시 정책의 불확실성, 고조되는 지정학적 위험, 그리고 공급 부족 상황이 구리 가격 상승을 부추기고 있습니다. 반면, 계절적 소비 감소, 높은 가격에 대한 하류 부문의 저항, 그리고 재고 축적은 가격 상승을 억제하는 요인으로 작용합니다.

요약하자면, 구리 산업은 복잡하고 변동성이 큰 환경에 놓여 있으며, 가격 추세는 거시 정책, 지정학적 요인, 그리고 산업 공급-수요 역학 등 여러 요인의 영향을 받습니다. 투자자와 업계 관계자들은 시장 동향을 면밀히 주시하고, 거시 정책 방향을 파악하며, 산업 공급과 수요 변화에 주목해야 합니다. 또한, 신중한 낙관론을 가지고 구리 가격의 미래 궤적을 전망하고, 시장 변동 속에서 투자 기회를 모색하고 대응 전략을 수립해야 합니다.

부인 성명: 본 기사는 공개적으로 이용 가능한 정보를 바탕으로 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 창장 비철금속 네트워크

 

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